拒绝美国芯！华为手机产业链3家公司国产替代迎千亿商机
作者：草包网
发布时间：2019-12-03 11:02:32
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市场预计，华为公司总体营收将在2025年左右达到3000亿美金水平，将给供应链公司提供足够的成长空间。然而，这一目标可能被低估了。周末，华为将打造不用美国芯片的手机一事受到关注，受消息影响芯片板块今日强势上涨，显示出或许资金已经关注到这背后巨大的国产替代机会了。
一、华为加速去美国化，将打造不用美国芯片的手机
5月16日美国商务部将华为列入“实体名单”以来，任正非带领华为开启了一系列“亮剑行动”，从海思自研芯片，到鸿蒙操作系统，华为的“工具箱”里不乏硬核产品，一系列“备胎”陆续转正上岗。任正非近日在接受CNN采访时表示，如今全球第二的华为，没有谷歌也能成为第一！华为Mate 30 Pro 5G发售之后，专业拆解机构TechInsights对其进行了基于芯片级的深度拆解分析。通过本次拆解，发现这款手机采用了相当多华为海思自研芯片，包括：电源、音频、RF、射频收发器、SOC等，自研芯片占比过半。然而这当然不是华为的终极目标，华尔街日报近日的一篇报道提到，华为在摆脱对美国公司零件的依赖方面取得了重大进展，并且正在一步步打造没有美国芯片的智能手机。
二、4G时代，苹果产业链孕育出诸多百亿级公司
4G时代，苹果不仅推出了一系列现象级产品，而且带动整个产业链进入高景气阶段。A股苹果手机零部件供应商业绩持续增长，出现了一批百亿级公司，甚至千亿级公司。
例如，苹果产业链中的水晶光电、长盈精密总市值超过100亿，欧菲光、信维通信总市值超过300亿，蓝思科技、歌尔股份总市值分别超过500亿、600亿。其中立讯精密最具代表性，上市以来股价累计涨幅超过2085%，总市值达到1805亿元。可见，行业龙头现象级产品的爆发式增长，将带动一批供应商高速成长。三、5G时代，华为产业链或将催生千亿级公司出现4G的红利已经渐渐远去，5G加速向我们跑来，5G带来的行业红利也必将引发更大规模市场的增长。如果说4G属于苹果的时代，那么5G将成为华为的时代。5G时代，华为提出了“1+8+N”全场景智慧化生态战略，以手机为主入口，以AI音箱、平板、PC、可穿戴设备、车机、AR/VR、智能耳机、智能大屏为辅入口，结合照明、安防、环境等泛IoT设备，积极打造智能家居、智能车载、运动健康等全场景智慧生活。可以看出，华为已经将5G深入到了社会生活的方方面面，同时华为也已经在5G技术方面领跑世界。今日有报道称，华为明年将全力冲刺5G手机并扩大委外组装，其5G手机代工订单将由鸿海全数拿下，总量超过5000万部。华为作为全球第二大智能手机工厂，传已对供应链下达明年智能手机总出货量将年增逾二成至3亿台，要求供应链全力配合备料。从今年第三季度数据来看，华为手机出货量逆势增长了63%，市场份额创历史新高。5G时代，华为产业链或将催生更多千亿级的公司出现，这样的机会值得投资者关注。
来源：方正证券四、芯片国产替代进程加速推进从市场机会的角度看，A股部分半导体元器件上市公司，已经具备了全球竞争力，部分公司已经成为全球消费电子龙头的核心供货商，例如声学零部件提供商歌尔股份，显示屏提供商蓝思科技，以及连接器龙头立讯精密等，这些公司已经切入华为、苹果、三星、OPPO、VIVO和小米等主流厂商，并且从消费电子产业链的发展红利中受益。展望未来，国内将有更多的半导体元器件相关公司，去迎接更大规模的国产替代市场空间，其中技术壁垒更高、市场空间更大的芯片市场，无疑将是最大的一块蛋糕。要知道，2018年我国集成电路进口额超过3000亿美元，集成电路是我国最大的进口商品，加之其关乎国家安全战略，因此芯片国产替代的趋势将不可阻挡。市场角度，首先是华为海思自研芯片最受益，其次在壁垒较低的模拟芯片、射频芯片和光学芯片领域，A股具备芯片国产替代能力的公司值得重视。五、A股芯片国产替代潜力公司基本面梳理基本面表现方面，在18家芯片设计A股上市公司中，三季报净利润增长的有14家，行业业绩整体表现较好。
行业壁垒方面，重点关注国产替代空间大，并且已经具备进口替代能力的相关公司。例如射频前端为核心的模拟芯片，目前全球主要供应商是日美的四家公司。其中A股上市公司卓胜微，为三星提供射频前端开关多年，后期有望向华为体系拓展；电源管理芯片方面，同样存在较强的供应链安全需求，A股上市公司圣邦股份有望与华为一同在该领域实现突破；视觉芯片方面，A股公司韦尔股份旗下豪威科技，在持续向高像素视觉芯片领域进军，其48m视觉芯片已实现出货，明后年64m芯片有望快速推出，抢占高端像素份额。卓胜微：1、公司是国内射频芯片龙头。2018年射频前端市场为150亿美元，预计2025年达258亿美元，复合年增长率为8%。而卓胜微所处的细分市场增速更是高于行业平均，其中Tunner复合增长率达13%。2、三星作为公司第一大客户，2018年来自三星收入占公司营收比重46.07%，2019年上半年三星恢复对公司新产品的导入，销售收入同比增长。此外公司在Q2通过华为合格供应商认证(AVL)，并开启大规模拉货，公司的开关产品已成功进入Mate 30等旗舰机型。韦尔股份：1、公司主营业务CIS是摄像头模组的核心器件，是影响摄像头模组拍照效果的核心部件，根据统计，摄像头模组各个环节价值量占比中，CIS芯片占比高达52%。从双摄到三摄到四摄，摄像头数量不断增长，市场空间将不断扩大。2、韦尔股份收购的豪威科技9月份利润全部并表，自此成为国内CIS龙头，全球CIS(CMOS 图像传感器)市场中排名第三(出货量份额约为15-16％，收入份额为10-11％)，直追索尼和三星。此外子公司豪威科技在汽车CIS市场全球第二，在安防CIS市场全球第三。圣邦股份：1、2018年国内模拟芯片市场超过2200亿，全球占比超过50%。当前国内模拟市场以欧美公司产品为主，进口替代空间大。模拟电路设计非常的困难，一般招聘的工程师都需要7年以上的工作经验，不同于数字电路更加偏向于编程，模拟电路更加偏向于艺术设计，是需要依赖经验的积累。2、公司是国内模拟芯片龙头，是国内唯一全面覆盖信号链和电源管理IC的公司。在运算放大器领域，目前市占率仅次于TI和ADI。目前公司的客户主要集中在智能硬件，可穿戴产品等消费电子领域，包括华为，小米，OPPP，VIVO等，其次在家电，TWS耳机等领域也有布局。
一、华为加速去美国化，将打造不用美国芯片的手机
5月16日美国商务部将华为列入“实体名单”以来，任正非带领华为开启了一系列“亮剑行动”，从海思自研芯片，到鸿蒙操作系统，华为的“工具箱”里不乏硬核产品，一系列“备胎”陆续转正上岗。任正非近日在接受CNN采访时表示，如今全球第二的华为，没有谷歌也能成为第一！华为Mate 30 Pro 5G发售之后，专业拆解机构TechInsights对其进行了基于芯片级的深度拆解分析。通过本次拆解，发现这款手机采用了相当多华为海思自研芯片，包括：电源、音频、RF、射频收发器、SOC等，自研芯片占比过半。然而这当然不是华为的终极目标，华尔街日报近日的一篇报道提到，华为在摆脱对美国公司零件的依赖方面取得了重大进展，并且正在一步步打造没有美国芯片的智能手机。
二、4G时代，苹果产业链孕育出诸多百亿级公司
4G时代，苹果不仅推出了一系列现象级产品，而且带动整个产业链进入高景气阶段。A股苹果手机零部件供应商业绩持续增长，出现了一批百亿级公司，甚至千亿级公司。
例如，苹果产业链中的水晶光电、长盈精密总市值超过100亿，欧菲光、信维通信总市值超过300亿，蓝思科技、歌尔股份总市值分别超过500亿、600亿。其中立讯精密最具代表性，上市以来股价累计涨幅超过2085%，总市值达到1805亿元。可见，行业龙头现象级产品的爆发式增长，将带动一批供应商高速成长。三、5G时代，华为产业链或将催生千亿级公司出现4G的红利已经渐渐远去，5G加速向我们跑来，5G带来的行业红利也必将引发更大规模市场的增长。如果说4G属于苹果的时代，那么5G将成为华为的时代。5G时代，华为提出了“1+8+N”全场景智慧化生态战略，以手机为主入口，以AI音箱、平板、PC、可穿戴设备、车机、AR/VR、智能耳机、智能大屏为辅入口，结合照明、安防、环境等泛IoT设备，积极打造智能家居、智能车载、运动健康等全场景智慧生活。可以看出，华为已经将5G深入到了社会生活的方方面面，同时华为也已经在5G技术方面领跑世界。今日有报道称，华为明年将全力冲刺5G手机并扩大委外组装，其5G手机代工订单将由鸿海全数拿下，总量超过5000万部。华为作为全球第二大智能手机工厂，传已对供应链下达明年智能手机总出货量将年增逾二成至3亿台，要求供应链全力配合备料。从今年第三季度数据来看，华为手机出货量逆势增长了63%，市场份额创历史新高。5G时代，华为产业链或将催生更多千亿级的公司出现，这样的机会值得投资者关注。 来源：方正证券四、芯片国产替代进程加速推进从市场机会的角度看，A股部分半导体元器件上市公司，已经具备了全球竞争力，部分公司已经成为全球消费电子龙头的核心供货商，例如声学零部件提供商歌尔股份，显示屏提供商蓝思科技，以及连接器龙头立讯精密等，这些公司已经切入华为、苹果、三星、OPPO、VIVO和小米等主流厂商，并且从消费电子产业链的发展红利中受益。展望未来，国内将有更多的半导体元器件相关公司，去迎接更大规模的国产替代市场空间，其中技术壁垒更高、市场空间更大的芯片市场，无疑将是最大的一块蛋糕。要知道，2018年我国集成电路进口额超过3000亿美元，集成电路是我国最大的进口商品，加之其关乎国家安全战略，因此芯片国产替代的趋势将不可阻挡。市场角度，首先是华为海思自研芯片最受益，其次在壁垒较低的模拟芯片、射频芯片和光学芯片领域，A股具备芯片国产替代能力的公司值得重视。五、A股芯片国产替代潜力公司基本面梳理基本面表现方面，在18家芯片设计A股上市公司中，三季报净利润增长的有14家，行业业绩整体表现较好。 行业壁垒方面，重点关注国产替代空间大，并且已经具备进口替代能力的相关公司。例如射频前端为核心的模拟芯片，目前全球主要供应商是日美的四家公司。其中A股上市公司卓胜微，为三星提供射频前端开关多年，后期有望向华为体系拓展；电源管理芯片方面，同样存在较强的供应链安全需求，A股上市公司圣邦股份有望与华为一同在该领域实现突破；视觉芯片方面，A股公司韦尔股份旗下豪威科技，在持续向高像素视觉芯片领域进军，其48m视觉芯片已实现出货，明后年64m芯片有望快速推出，抢占高端像素份额。卓胜微：1、公司是国内射频芯片龙头。2018年射频前端市场为150亿美元，预计2025年达258亿美元，复合年增长率为8%。而卓胜微所处的细分市场增速更是高于行业平均，其中Tunner复合增长率达13%。2、三星作为公司第一大客户，2018年来自三星收入占公司营收比重46.07%，2019年上半年三星恢复对公司新产品的导入，销售收入同比增长。此外公司在Q2通过华为合格供应商认证(AVL)，并开启大规模拉货，公司的开关产品已成功进入Mate 30等旗舰机型。韦尔股份：1、公司主营业务CIS是摄像头模组的核心器件，是影响摄像头模组拍照效果的核心部件，根据统计，摄像头模组各个环节价值量占比中，CIS芯片占比高达52%。从双摄到三摄到四摄，摄像头数量不断增长，市场空间将不断扩大。2、韦尔股份收购的豪威科技9月份利润全部并表，自此成为国内CIS龙头，全球CIS(CMOS 图像传感器)市场中排名第三(出货量份额约为15-16％，收入份额为10-11％)，直追索尼和三星。此外子公司豪威科技在汽车CIS市场全球第二，在安防CIS市场全球第三。圣邦股份：1、2018年国内模拟芯片市场超过2200亿，全球占比超过50%。当前国内模拟市场以欧美公司产品为主，进口替代空间大。模拟电路设计非常的困难，一般招聘的工程师都需要7年以上的工作经验，不同于数字电路更加偏向于编程，模拟电路更加偏向于艺术设计，是需要依赖经验的积累。2、公司是国内模拟芯片龙头，是国内唯一全面覆盖信号链和电源管理IC的公司。在运算放大器领域，目前市占率仅次于TI和ADI。目前公司的客户主要集中在智能硬件，可穿戴产品等消费电子领域，包括华为，小米，OPPP，VIVO等，其次在家电，TWS耳机等领域也有布局。 - 本文来源：
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